企业通过金融工具将加密资产纳入资产负债表（如 MicroStrategy 持有比特币），获得市场高溢价。该模式正扩展至ETH、SOL等资产，吸引机构资金。但高溢价依赖加密市场增长，长期可持续性存疑。

6 月 26 日，香港特别行政区政府发布《香港数字资产发展政策宣言 2.0》，表示坚定建设香港成为全球领先的数字资产中心，一个在风险可控环境下让创新蓬勃发展，并为实体经济和金融市场带来实质效益且值得信赖的市场。

Tether发行的USDT可能面临美国《GENIUS法案》的严格监管要求，包括储备金管理、信息披露和反洗钱规定。公司需调整业务模式或退出美国市场。法案赋予财政部长裁量权，可能对特定企业提供豁免。Tether计划通过本地分支机构发行新型稳定币以适应美国市场。Circle及其USDC正试图抢占市场份额，机构投资者的参与或将改变竞争格局。监管的不确定性仍存，法案可能影响全球加密货币行业发展。

未来六个月将对 AI 叙事进行压力测试。2025 年会是持续变革的开端，还是需要修正的泡沫？一些泡沫会破灭，但核心论点依然成立。 AI 仍是风险投资领域最具吸引力的前沿领域，只是资金的流向会更加审慎。

稳定币初创公司 Ubyx 完成 1000 万美元种子轮融资，Galaxy Ventures 领投；DePIN 项目 SparkChain AI 完成 1080 万美元融资，OakStone Ventures 领投；加密储蓄应用 Nook 完成 250 万美元融资，Coinbase Ventures 等参投

来源：支无不言Research 昨晚看了个新闻，美国怀俄明州为了给自己将要发行的稳定币WYST选择公链，搞了一个公开打分，最终11条链进入候选名单，Aptos和Solana以32分并列第一，Sei以30分紧随其后，Ethereum和一众L2则只有26分或更低，这和大家日常感觉到的公链生态活跃度及币价可能有不小的差异。这个分究竟是怎么打的呢？我很好奇，于是和GPT老师共同学习了一下。 首先表扬一下美

  据各大媒体援引知情人士消息，pump.fun 准备以 40 亿美元估值出售 25% 的 PUMP 代币以筹集 10 亿美元。 这个价格有吸引力吗？ Messari 的 Sunny Shi 为 PUMP 构建了一个估值模型，结果显示其 FDV （完全流通市值）可能达 70 亿美元。如果预测正确，则 PUMP 代币买到就是赚到。但有一个重要前提。以下是他们的估值过程（Sunny Shi

当以太坊 Layer2 与 Solana 奋力扩容时，MEV 机器人正以垃圾交易抢占超 50% 区块空间，却让用户手续费飙升、扩容红利流失殆尽。

封号、诉讼、迷雾，Pump.fun的高光时刻还剩多少？

今年以来，现实世界资产（RWA）的代币化正逐步成为不可逆转的发展趋势。无论是 Kraken 计划推出代币化股票，还是 Coinbase 打算将自身股票上链，又或是像贝莱德和摩根大通这样的传统金融巨头积极入局，再到头部 DeFi 协议将 RWA 纳入抵押品框架，代币化正在全面重塑资产的流动性与可及性。 尽管仍需面对监管协调以及基础设施完善等挑战，RWA 赛道已展现出巨大的增长潜力。目前，代币化美国国